凯投宏观首席经济学家表示，互联网泡沫时期的经验表明，美股估值可以进一步上涨。

今年，人工智能助力美股创下一系列历史新高，同时帮助英伟达（NVDA.O）、微软和苹果公司创造了超乎寻常的企业利润。

凯投宏观（Capital Economics）首席经济学家尼尔·希林（Neil Shearing）认为，市场对人工智能的热情也可能帮助标普500指数（SPX）在2025年达到7000点的峰值，尽管他也看到了人工智能行情与前“互联网泡沫”的相似之处。

希林在周一的客户报告中写道：“互联网泡沫的经验表明，美股估值可以进一步上涨，而我们预计标普500指数可能会在明年达到7000点的峰值，正是基于对乐观情绪的预期。”

然而，有一个领域，人工智能可能需要更长时间才能产生重大影响，那就是美国经济。尽管最近的创新比过去更快地渗透到了经济中（见下图）。

例如，蒸汽机车在其发明后超过70年才被广泛采用。但据凯投宏观的数据，在20世纪80年代和90年代的信息和通信技术革命中，滞后时间缩短到了5到10年。

希林写道：“到20世纪90年代中期，技术的影响在经济数据中显现出来，在20世纪90年代的后半段，美国生产率的增长速度大约是20世纪80年代的两倍。”

他认为，人工智能革命要到本世纪下半叶才会开始对经济产生影响。

英伟达公司和其他与人工智能相关的公司股价的持续上涨让一些投资者担心围绕这项技术的炒作。

事实上，希林表示，似乎正在发生的情况是，人工智能遵循着“高德纳炒作周期”（Gartner Hype Cycle），它描绘了公众对新技术影响的看法如何随时间演变（见下图）。

希林说：“至少就人工智能的宏观经济影响而言，我们肯定已经接近过高预期的峰值。这表明，在我们达到悲观的顶峰之前，我们将经历一段怀疑的时期，最终，生产力的好处开始显现出来。”

希林指出，英伟达的投资者是试图在新技术完全体现在经济中之前就试图抓住技术带来的好处，这导致人们越来越怀疑这场人工智能革命的最终经济效益。这种担忧或许能够解释英伟达股价近期的波动。

本文源自金融界


                                        
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