近期一颗曾经耀眼的 “明星” 却急速坠落，引发了市场的轩然大波，这便是普利制药。当证监会的重磅罚单落下，普利制药的命运瞬间被改写，其故事如同一部跌宕起伏的商业传奇，令人唏嘘不已，同时也敲响了诚信经营的警钟。

让我们把时光倒回往昔，去探寻普利制药曾经的辉煌。1992 年，在海南这片充满机遇与挑战的热土上，华海化工厂长陈保华邀请妻子的妹妹范敏华出山，执掌普利制药的帅印。彼时 31 岁的范敏华，恰似一把锋利的宝剑，在浙江医药管理局积累了丰富的才干与人脉，正待在新的舞台上大展身手。在她掌舵的 30 多年岁月里，普利制药如同一个茁壮成长的巨人，影响力从海南一隅逐渐向全国乃至全球的医药市场拓展。​

普利制药堪称医药行业的先锋，率先在针剂领域展开全球布局，其国际化的步伐坚实有力。在国内医保针剂市场，它更是独占鳌头，如同威风凛凛的王者，占据了 80% 以上的市场份额。2017 年，对于普利制药而言是具有里程碑意义的一年，公司成功登陆资本市场，如同振翅高飞的雄鹰，开启了全新的征程。

此后，公司的营业收入呈现出爆发式增长，犹如汹涌澎湃的浪潮，令同行们望尘莫及。2018 年，总营收以 92.07% 的惊人增速一路狂飙；2019 年，依旧保持着 52.28% 的高增长率，持续上扬；即便在 2020 年，市场环境略显低迷，其营业收入仍顽强地增长了 25.1%。同年，普利制药与浙江大学携手合作，就像两个志同道合的伙伴，共同推进新药和技术开发，为公司的未来发展注入了新的活力。2021 年，它又与中国科学院物理研究所建立深度合作关系，进一步拓展了技术研发的边界。​

医药行业作为技术密集型产业，对研发和人才的依赖程度极高。范敏华深谙此道，在追求营收增长的同时，毫不吝啬地在技术研发和人才培养上投入巨资。公司当时拥有约 1200 名员工，其中近 4 成投身于研发岗位，他们如同夜空中闪烁的繁星，为公司的创新发展贡献着智慧与力量。公司用于研发的专项款项近 2.3 亿元，同比增长近 20%，这一投入如同源源不断的清泉，滋养着公司的创新之花。

辛勤的付出终有回报，公司斩获了 100 多项专利，其研发的 8 款儿童药被列为国家重大科技专项，与浙江大学及国家纳米中心的合作项目也被纳入国家 “十四五” 专项。在这些利好因素的推动下，公司股价如同乘坐了火箭一般，从 11.49 元 / 股的发行价一路扶摇直上，飙升至历史最高点 55.86 元 / 股。仅仅 4 年时间，公司市值便从 14.03 亿元增长至 242 亿元，足足膨胀了 16 倍之多。董事长范敏华和同为控股人的丈夫，凭借着接近 40% 的持股比例，一跃成为海南省首富，尽享荣耀与风光，彼时的普利制药在行业内可谓如日中天。​

然而，在这看似辉煌的表象之下，一颗危险的 “暗雷” 却悄然埋下。普利制药自 2004 年起，便立志按照国际标准打造一系列高端生产线，这无疑是一项宏伟的计划，但同时也意味着需要海量的资金投入，公司不得不踏上不断融资的道路。2017 年，公司成功募集到 3.5 亿元资金，如同为远航的巨轮补充了一批燃料；2020 年，通过定向增发股票，又顺利融资 5.4 亿元；2021 年，借助可转债的方式，再度获得 8.5 亿元资金。截至 2023 年，年报显示公司在国际高端生产线上的建设总投入已高达 14 亿元。​

但现实却给了普利制药沉重的一击，公司的业绩并未如预期般持续增长，反而陷入了困境，如同在波涛汹涌的大海中迷失了方向的船只。从 2021 年开始，公司整体营收逐渐下滑，2023 年更是遭遇滑铁卢，总营收仅为 12.88 亿元，创下上市以来的最差成绩。国际板块业务同样表现不佳，营收约 1.5 亿元，同比下滑 48.5%，占比仅为 11%。业绩的下滑如同多米诺骨牌，引发了一系列连锁反应，其中最直接的便是偿债压力的陡然增大。截至 2024 年 9 月，普利制药总债务超过 27 亿元，资产负债率高达 55%。到了 2025 年 1 月，公司账面资金仅剩下可怜的 3 亿，而此时却面临着 8 亿元债务即将到期，公司如同一个即将干涸的水池，无力偿还债务。​

令人费解的是，在如此严峻的财务状况下，普利制药却依旧向市场交出了看似漂亮的财务年报。原来，这背后隐藏着一个惊人的秘密：巨大的财务亏空竟是靠公司高层的 “集体造假” 来掩盖。当时的总会计师，如同一个心怀不轨的造假者，负责伪造销售业务单，虚增营收。普利制药内部财务管理混乱不堪，使用多个系统处理财务数据，本应唯一真实的财务数据却出现了多个不同版本，而监事会负责人对此却选择了沉默，仿佛置身事外的旁观者。同样，不同系统上的成品药销售数据也存在着巨大差异，而掌管公司成品药销售业务的公司董事兼董事会秘书，对这些情况了如指掌，却也未采取任何措施加以纠正。种种迹象表明，普利制药的财务问题绝非核算疏忽，而是为了掩盖真相蓄意为之。​

但谎言终究无法长久，巨额的财务赤字岂是几张伪造的报表就能填平的。随着造假事件的不断发酵，普利制药的危机逐渐浮出水面。范敏华夫妻两人如同惊弓之鸟，从 2023 年开始，便迫不及待地套现离场，机构投资方也纷纷见状撤场，如同大难临头各自飞的鸟兽。今年，证监会的《处罚告知书》犹如一颗重磅炸弹，轰然落下。普利制药随即被实施 “退市风险警示”，股票简称变更为 “*ST 普利”，有的证券机构更是将其主体信用下调至 BBB+。截至 2 月 6 日收盘，*ST 普利股价仅为 2.37 元 / 股，市值与巅峰时期相比，已经蒸发了 200 多亿，曾经的明星股如今沦为了 3.6 万持股股民的噩梦，他们的财富如同泡沫一般迅速消散。​

普利制药的行为严重违反了市场规则，触碰了退市红线。多位涉事高管受到了严厉的处罚，时任董事长被处以 500 万罚款，并被禁止进入市场 10 年；副董事罚款 400 万，禁入市场 8 年；其他相关人员也分别被处以 150 万 - 120 万不等的罚款。曾经的一代龙头企业，就此黯然退市陨落，令人扼腕叹息。​

近年来，医药行业中像普利制药这样违法乱纪的上市公司并非个例，A 股史上最大的财务造假公司也出自该领域。2025 年，创业板上市规则做出调整，对财务造假公司加大了惩罚力度，如同挥舞着正义的宝剑，坚决清理这些 “害群之马”，力求还股市一片清朗天空。但即便如此，上市公司造假行为依然屡禁不止，如同野草一般，春风吹又生，不断在违法的边缘试探。这一现象值得我们每一个人深思。3 月 31 日，金融证券研究专家吴晓求发出呼吁：“不能让投资者承担企业埋‘雷’风险，财务造假要罚到他牢底坐穿。”​

在资本市场的舞台上，诚信始终是企业立足的根本。普利制药的兴衰史，就像一部生动的教材，警示着每一家企业和每一位从业者，只有坚守诚信，才能在激烈的市场竞争中稳健前行。