买债券也能赔钱?市场再次教投资者怎么做人!

5月22日,30年期超长期特别国债在二级上市首日竞价交投活跃,引发两次临时停牌。“24特国01”在上交所开盘后迅速冲高,涨超10%后触发临停。10点恢复交易后,“24特国01”再次冲高,涨幅达25%,在125元位置触发盘中二次临停。下午复盘后,价格又被干下来了,最终仅收涨1.32%,收报101.316。

深交所“特国2401”(102267.SZ)盘中二次停盘涨幅达23%后回落至19.7%。而银行间市场表现平稳,“24特别国债01”(2400001.IB)收益率为2.57%。

公开信息显示,本期发行的超长期特别国债的期限为30年,为固定利率附息债,总额400亿元,经招标确定的票面利率为2.57%。这也就意味着,国债票面价格为100元,每年利息是2.57元。

股吧里,有网友留言:“125进的跌到100,亏了2.5万!提前支付别人十年的利息。”

为什么超长期特别国债的价格会如此暴涨?

长期以来,机构投资者多在银行间市场买卖债券,交易所并不是债券的主流交易市场,交易所定价往往多参考银行间的交易结果。

但是,随着2023年12月以来超长债行情走出强势行情,叠加近期银行频繁地实施显隐性存款降息,非机构投资者开始格外关注30年特别国债等优质存款替代品种的投资价值。

不过由于缺乏债券定价经验,个人投资者在对30年特别国债报价时,可能多遵循了股票资产的定价原则,忽略了国债并非高波动博弈型资产,债券价格与到期收益率一一对应,主要反映投资者对未来利率的预期,这可能也是交易所报价频频出现系统性偏离估值的原因。

隔壁震荡,不少投资者来债券类ETF这儿捡钱了!

5月22日,30年国债ETF(511090.SH)全天成交额达到3.79亿元。今年以来,该基金收益率达6.59%!

30年国债ETF是市场上首只超长期限国债ETF,成立于2023年5月19日,紧密跟踪中债-30年期国债指数,该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年(包含25年和30年)的记账式国债组成,每月调整一次。

当前市场上有15只债券ETF,其中包含2只超长期限国债ETF,除30年国债ETF外,还有国债30ETF。5月22日,国债30ETF单日上涨0.0787%,成交额达9.22亿元。

那么,债券ETF的收益到底从哪儿来?

债券ETF和债券的区别在于,债券ETF的久期是固定的,假如投资者购买了对标30年国债指数收益率的债券ETF,那么该债券ETF便会不断地买入最接近30年期限的国债品种,将期限不足的卖出。

因此,债券ETF的收益主要来自到期收益率和收益变动带来的价格变动,一般来说到期收益率是固定的,而价格变动收益是增厚债券ETF收益的重要因素。

债券ETF和预期对标的久期债券走势是一致的。而债券的价格主要受到利率水平的影响,通常来说,利率上升会导致债券价格下跌。如果未来我国利率持续走低,那么债券ETF收益有冲高的可能。

值得一提的是,债券ETF既可以一级市场申赎也可以二级市场买卖,故当一级市场申赎价格和二级市场买卖价格出现价差时,则存在套利机会。

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