本文来源：时代财经 作者：李傲华

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自5月23日复宏汉霖（02696.HK）宣布短暂停牌后，关于停牌原因的猜测从未停止。不少投资者认为，复宏汉霖停牌可能与私有化事项有关。

彭博社5月29日援引知情人士指出，复星医药（600196.SH；02196.HK）正在考虑收购复宏汉霖，目前正与一家公司就可能的私有化要约进行合作，其他投资者也可能参与交易，但具体的消息还要等待相关公告的发布。

5月23日，复宏汉霖公告称，公司在当天上午9时起短暂停牌，以待刊发一项根据香港收购及合并守则下，构成本公司内幕消息之公告。今天已经是复宏汉霖停牌的第6个交易日，但这则关于收购合并的事项仍然未有定论。

复宏汉霖宣布停牌的同一天，其控股股东复星医药港股也公告停牌一天，并于次日恢复交易。

复宏汉霖成立于2010年，2019年9月在港交所IPO，发行价格44.75港元/股，首发募资总额30.9亿港元。2020年，复宏汉霖寻求上交所科创板上市，原计划拟募资40亿元，用于研发、产业化基地的建设和补充营运资金，但该上市计划在2023年正式宣告终止。

在成立之初，复宏汉霖在研发端采取了fast-follow（快速跟随）和bio-better（生物改良）的策略。从目前的结果来看，复宏汉霖是fast-follow模式的成功践行者。

在公司成立后的第二年，也就是2011年，复宏汉霖就提交了首个产品汉利康（利妥昔单抗）就非霍奇金淋巴瘤适应证的IND（新药临床试验申请）。截至目前，复宏汉霖在国内获批的产品已经达到5款，分别是汉利康、汉曲优（曲妥珠单抗）、汉达远（阿达木单抗）、汉贝泰（贝伐珠单抗），以及汉斯状（斯鲁利单抗），其中前4款是生物类似药，汉斯状则是PD-1抑制剂。

在这些获批产品商业化的助推下，复宏汉霖迎来了盈利的转折点。

根据年报，2023年，复宏汉霖实现营收53.95亿元，同比增长67.8%，实现净利润5.46亿元，这是复宏汉霖自成立以来首次实现全年盈利。

对于大部分Biotech来说，如何实现盈利是个棘手的难题。有Biotech会通过授权管线，以大笔的BD（商务拓展）交易款来回笼资金，但目前更多的Biotech仍然挣扎在“生死线”上。复宏汉霖是为数不多的可以通过自有产品销售达成盈利的生物科技公司。

根据年报，复宏汉霖此次盈利主要得益于核心产品汉曲优、汉斯状商业化市场的突破性进展，2023年，汉曲优在中国市场实现26.44亿元的销售额，汉斯状的销售收入也达到11.20亿元。

如果从二级市场的走势来看，复宏汉霖的商业化成绩是赢得了市场认可的。2023年年底以来，复宏汉霖的股价整体呈上扬趋势，截至5月23日停牌前，复宏汉霖报18.84港元/股，总市值102亿港元，与2024年年初相比上涨约35.54%，但这与当年的发行价相比，已经跌去57.9%。有投资者认为，复宏汉霖的市值被低估，或是私有化猜测背后的主要依据。

就上述私有化传闻的真实性，5月30日，时代财经联系复星医药方面求证，截至发稿，未获回复。


                                        
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