资本市场评判一家车企的标准,往往会从多个层面进行考量,这其中估值是核心关键因素。当然,估值也有被低估的时候,比如最近很火的极氪,它就是一匹被严重低估的纯电黑马,而遇到这样的车企,资本市场还应当从其它层面去综合评判。今天我们就来看一下,极氪的估值为何会被低估?

从市场交付情况来看,极氪的业绩一直向好。5月初,极氪对外公布了最新交付量,极氪品牌4月共交付新车超1.6万台,同比增长99%,环比增长24%,再创历史新高。其中,1-4月,极氪同比大增111%,持续稳居20万以上中国纯电品牌销量冠军。

而从整车毛利率来看,得益于吉利控股集团重资产赋能,极氪品牌实现了轻资产运营,并带来了规模化成果。根据极氪近期更新的招股书显示,极氪的整车毛利率也在持续提升,2021年,极氪恰逢初创时期,不过凭借着强劲的实力,极氪的整车毛利率即为正数,而到了2023年,极氪整车毛利率达到15%,较2022年4.7%同比提升10.3个百分点,高端纯电仅次于特斯拉,超越小鹏、蔚来等造车新势力,这也意味着极氪有望成为除特斯拉之外最早最快盈利的电动车企。

而综合极氪的市场交付以及整车毛利率等表现来看,极氪的估值目前是被严重低估的,其品牌长期价值可期,一旦极氪上市,那将是投资布局极氪最好的时候。

再来看极氪IPO的认购情况,根据此前极氪公开的招股书内容显示,极氪将以“ZK”为代码在纽交所挂牌上市,预计将发行ADS共1750万股,发行区间为ADS 18-21美元/股。而根据5月8日的信息显示,极氪已获得近5倍的超额认购,提前一天结束认购,从这个的认购速度来看,资本市场对极氪的长期价值是持看好的态度的,从另一个角度来说,极氪现阶段的估值是被严重低估的。

事实上,对于资本市场而言,评判估值最重要的一个指标就是增长率,而纵观极氪这几年的业绩表现,它的增长率也是可圈可点的。根据招股书披露,极氪近三年来的总营收增长迅速,其中,2021年,极氪总营业收入为65亿元,2022年,极氪总营业收入为319亿元,2023年极氪总营业收入517亿元,其中,2023年极氪的营收同比增长62%,在业内表现得十分出色。

同样,极氪的整车销售收入也实现了同比增长,根据招股书披露,2021年,极氪汽车销售收入为15.4亿元,2022年极氪汽车销售收入为196.7亿元,2023年极氪汽车销售收入为339亿元,其中,2023年,极氪的汽车销售收入同比增长约为72.4%。

值得注意的是,极氪的营收构成相较于传统的汽车制造商来说呈现出多元化的趋势,其主要来源于三电业务、整车销售、研发及其他服务三块业务,2021年、2022年、2023年这部分的收入分别为49.83亿元、122.28亿元、177.61亿元,3年累计收入高达349.72亿元。

总体来说,极氪的交付成绩不断向好,屡创历史新高,而且在总营收、整车毛利率以及整车销售收入等方面都呈现出逐年增长的态势,再结合现阶段极氪IPO较原计划提前一天结束认购,并且获得近五倍超额认购这一事实来看,极氪目前的估值的确是被严重低估的,但这对于极氪而言是利大于弊的,意味着极氪未来发展空间将会更广阔,这也有利于极氪更好的成长。


                                        
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