海报新闻记者 沈童 报道

3月14日，A股三大指数震荡走低，盘面波澜不惊，沪指三连阴；医药股表现亮眼，科技股则全线回调。市场成交额10130亿元，连续4个交易日破万亿，北向资金实际净买入64.22亿元，连续5日加仓。

近期，A股连续上涨，市场人气高涨，但连日震荡调整令不少投资者摸不着头脑，是走是留无所适从。而目前，有市场人士给出多种猜测：当前市场风险已解除，市场秩序恢复正常；在上市公司一季报发布之前，一些机构要解决持仓漂移的问题，因此大规模调仓等等。事实上，猜这些意义并不大。国信证券山东分公司类兴亮在接受海报新闻记者采访时表示：“分析当前市场走势，还要从估值和技术层面来看，并且指定相应的策略。”

当前市场估值仍处于历史底部区域

（A股各大指数估值情况）

根据choice数据显示，通过提取各大指数的估值情况来看，将时间拉长到10年，从2014年3月中旬开始统计，当前市盈率绝对值比较低的是上证180、上证50、沪深300，而从相对值来看，市盈率分位数比较低的是创业板指、茅指数和宁组合，这恰恰是一个大盘价值风格，一个中小盘成长风格。

类兴亮告诉记者：“在2015年那波牛市中，中小盘涨幅巨大估值太高，所以现在的相对估值水平显得更低。而无论哪种估值，整体上，估值水平处于历史底部区域，尤其是在当前市场看市净率的情况下，当前市净率分位数，除了中证100其他几大指数都在20%分位以下。”

事实上，权益类资产的中长期配置价值要更为明显。以沪深300为例，用市盈率倒数作为预期收益率，把10年期国债收益率作为无风险利率，得出的差额作为风险补偿，目前正好在机会值6.3%附近，前段时间指数暴跌的时候，风险补偿一度超过7%。

（数据来源：wind）

而从技术层面来看，上海亮威资产负责人王善飞表示，大盘在3050密集套牢区震荡，从春节前开始的反弹修复基本完成，各大指数从2月5日低点开始计算反弹，大多中小盘成长风格的指数都反弹超过20%，大盘价值类前期跌幅较小的品种，也都有10%附近的反弹。

继续上攻or向下调整

（市场主要指数市盈率情况）

当前市场，盘整后是继续上攻还是向下调整？类兴亮认为：“按照以往经验，春季躁动，四月决断，当前处于盘整期，可观望宏观经济数据与政策效果。从中长线的角度，权益类资产整体上仍在底部区域，适合右侧配置，策略上采用核心加卫星策略，核心仓位以低估值央企蓝筹为主，另外反弹性比较好的券商、电子、AIGC等作为卫星配置。如果时间与精力比较紧张，可以考虑沪深300ETF、科创100ETF等宽基ETF定投。”

光大证券研究团队分析称，市场虽然调整，但外资近几日连续买入A股，同时，海外多家知名媒体唱多，对于A股形成支撑。在没有重大的消息出现之前，市场大概率延续热点轮动的风格，指数或将继续在3000点上方震荡整理。配置上，注意控制仓位、切忌盲目追涨杀跌。近期热点快速轮动、一日游频频上演，板块个股波动较大，操作难度较大，注意控制仓位，切忌盲目追涨杀跌。

东方证券表示，整体而言，市场格局正在发生实质性转变，上半年国内经济有望进入平稳运行态势，对市场支持作用明显，新质生产力板块赚钱效应显著增强，近期股指强势震荡不影响后市震荡攀升。

配置上，中信建投证券建议重点关注，一、新质生产力方向；二、顺应人工智能新兴产业趋势和国内大力发展数字经济政策方向的科技成长赛道；三、超跌的新能源（电池、光伏）、机械（设备更新）、医药方向。

（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）


                                        
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