经历了惊心动魄的2月之后，A股市场3月依旧震荡走高，呈高位震荡之势。截止3月8日，上证指数自2月6日反弹以来，累计涨幅达12.72%。

当前短期之内积累较大涨幅，私募基金管理人对持股仓位出现分歧。私募排排网数据显示，整体来说，中小私募选择继续加仓，大规模私募则减仓保收益。

A股高位震荡，加仓追高OR减仓保收益？

当前阶段，不同规模私募仓位出现分歧。

私募排排网数据显示，截至3月8日，股票私募仓位指数为76.41%，较上周小幅下降0.29%。具体来看，当前满仓股票私募占比为54.11%，中等仓位股票私募占比为28.44%，低仓和空仓占比依次为14.68%和2.76%。

春节过后，A股市场一路上涨，截止3月8日，上证指数自2月6日反弹以来，累计涨幅达12.72%。股票私募信心指数显著上涨，仓位随之持续提升。然而，伴随着近期A股市场进入高位震荡，私募借机减仓保收益的意愿随之明显提升。尽管近一月股票私募仓位首次出现下降，但整体降幅并不大，主要是满仓私募略有减仓。

值得一提的是，仓位指数在不同规模私募基金上分化明显，中小私募继续加仓，大规模私募则减仓保收益。

私募排排网数据显示，截至3月8日，规模五亿、十亿、二十亿的中小私募在A股市场没有出现明显的调整之前，依旧选择继续加仓，最新仓位指数依次为75.48%、74.49%和72.23%。规模五十亿以及百亿以上的大私募因为规模较大操作不是特别灵活，开始提前减仓保收益，最新仓位指数分别为70.44%和72.47%。但从百亿私募仓位分布来看，主要减仓的还是处于满仓状态的百亿私募。

结构化行情主导时期，偏高频策略或更优

百亿私募选择减仓背后，业绩普遍强势反弹。私募排排网数据显示，截至2024年2月底有18家百亿私募录得正收益，占比22.5%。百亿私募收益前4强是：东方港湾、海南希瓦、睿璞投资、盘京投资，股票策略收益均超6%。

康曼德资本分析指出，节前及节后市场连续强劲上涨，很大程度扭转了市场前期悲观预期，加上节后全球AI投资浪潮，国内加快发展新质生产力的政策导向及良好基本面支持，为市场注入了新的投资机会及动力，市场人气快速回暖。龙年资本市场将焕然一新，将呈现更多的结构性投资机会，对后市我们继续保持谨慎乐观的态度。

展望后市，华宝证券研报指出，对于股票策略来说，市场经历普涨修复行情后，当前已进入结构化行情为主的时期，呈现出热点分散、行业快速轮动的特点。总体来看，指增策略的超额收益可能在修复之后存在不稳定的因素，主观管理人则还在逐步加仓进场的过程中，偏高频的策略或许较为适应当前切换较快的市场环境。在有一定资金托底，股票市场beta风险较低的情况下，可以考虑不依赖选股端alpha能力也能获取超额的一些类指增策略，如利用股指期货套利来增强指数收益的净值化雪球策略。

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